央行将于7月25日将开展4000亿元MLF操作。鉴于7月MLF合计到期规模为3000亿元，本月MLF操作将实现净投放1000亿元，为连续5个月超额续作MLF。此外，央行本月已通过买断式逆回购净投放2000亿元，为连续第2个月加量投放。

什么是MLF？MLF操作对市场会有哪些影响？麻辣粉一文了解。

一、什么是MLF？

中文全称：中期借贷便利（Medium-term Lending Facility）

性质：中国人民银行（央行）向商业银行提供中期基础货币的货币政策工具。

操作方式：央行通过招标方式，向符合条件的商业银行（主要为大型银行、政策性银行）提供质押贷款，银行需以国债、央行票据等高等级债券作为抵押。

期限：通常为 3个月、6个月或1年（本次4000亿元操作期限未明确，但一般以1年为主）。

核心目的：

补充银行体系中长期流动性；

引导中期市场利率（MLF利率是贷款市场报价利率LPR的定价基准）。

二、MLF操作对市场的影响

1. 流动性影响：调节银行体系资金面

超额续作（净投放）：

当MLF操作量＞到期量（如本次净投放1000亿），央行向市场注入中长期资金，缓解银行流动性压力。

效果：银行信贷投放能力增强，有助于稳定市场资金利率（如DR007）。

缩量续作（净回笼）：

操作量＜到期量时，会收紧市场中长期资金。

2. 利率传导：影响实体经济融资成本

MLF利率 → LPR → 贷款利率

MLF利率是LPR（贷款市场报价利率）的定价基础。若MLF利率下调，大概率带动LPR下降，进而降低企业/居民贷款利率（如房贷、经营贷）。

⚠️ 注：本次仅操作规模变化，未提及利率调整，因此更多影响流动性而非直接降息。

3. 市场信心与政策信号

连续超额续作（如本次连续5个月）：

释放稳增长、宽信用信号，表明央行支持银行增加信贷投放，提振市场对经济复苏的预期。

结合本月逆回购净投放2000亿，说明央行在逆周期调节中保持宽松倾向。

资产价格影响：

债券市场：流动性充裕通常利好债市（收益率下行），但需警惕经济预期改善后的反向波动。

股票市场：宽松预期利好金融、地产等利率敏感板块。

4. 实体经济效益

缓解银行负债端压力：

中长期资金补充后，银行更倾向于发放贷款（尤其基建、制造业等领域）。

降低企业融资难度：

流动性充裕环境下，中小企业获取贷款的可能性提高。

注意：以上内容由AI综合分析生成，仅供参考！

展开全文

返回搜狐，查看更多